今日三大指数低位震动。截至收盘，沪指跌0。8%，深证成指跌1。17%，创业板指跌1。13%。全市场总成交额逾1。9万亿元。1。受隔夜中概股大跌（纳斯达克中国金龙指数跌5。24%）影响，市场情感受挫，抛售情感从港股影响到A股，今日股指普跌，但政策支持仍正在，机械人、AI等看好情感仍存，股指下有支持。3。股指正在政策预期鞭策下有较强支持，但特朗普关税政策仍有较大不确定性。股指短线或面对外部关税的压力取政策利好的支持，后续股指或正在挫折中回暖。2。美元指数涨至106。6摆布，十年期美债收益跌至4。37%摆布。国际市场现货黄金价钱跌至2938摆布，现货白银跌至32。3摆布。1。关税不确定性添加市场避险情感，黄金下方支持较强。特朗普暗示将按时对和墨西哥征收关税；欧盟或将扩大对美报仇性关税清单。全球范畴内对平安资产的逃逐导致美国国债收益率下跌，这反过来又给美元了必然的下行压力，进一步利好黄金价钱。2。俄乌和平缓和预期升高，欧美构和进度不竭深切，目前市场对贵金属将来行情不合较大。24日晚（美东时间）赴美拜候的法国总统马克龙取美国总统特朗普举行接见会面，马克龙对美强势参取暗示欢送；美国总统特朗普称可能正在数周内竣事俄乌冲突；特朗普暗示，欧洲戎行可能会以和平缔制者的身份进入乌克兰，俄罗斯总统普京将接管欧洲维和部队驻扎正在乌克兰，做为竣事俄罗斯正在俄乌冲突的潜正在和谈的一部门。3。美俄关于俄乌和平和谈的可能性减弱了避险情感对贵金属的支持，但另一方面美国经济数据回落拖累美元指数，削减了贵金属上方压力。短期贵金属市场多空不合较大，后续关心俄乌和谈可否成功进行以及特朗普关税政策能否会进一步扩大全球不确定性。1。据美国铁协会（AAR）最新数据显示，2025年第7周（2月8日-2月14日）煤炭周运输总量54447车，环比下降3。87%，同比下降7。6%。2。2025年2月25日长治市场炼焦配煤价钱下跌20元/吨，跌后低硫贫煤A10。5、S0。5、G5施行900元/吨；低硫贫瘦煤A10。5、S0。5、G15施行960元/吨，以上均为铁现金含税价，今日零时起施行。3。2025年2月25日达州市场炼焦煤月度价钱下跌70元/吨，支流大矿1/3焦煤A10。0、S0。5、V30、G80车板价现金含税1150元/吨，2月1日起施行。供应端，从产地大都煤矿维持不变出产节拍，全体供应充脚，但遭到需求欠安的影响，炼焦煤价钱延续小幅下跌趋向。据领会，两头环节受利润开工积极性一般，持不雅望立场为从。需求端，下逛成材成交疲软，焦炭十轮提下降地期近，焦企即将进入全面吃亏形态，需求短期内难有大幅提振。总体来看，炼焦煤市场维持弱稳运转。1。周末，、邢台、天津、地域市场部门钢厂打算对湿熄焦炭价钱下调50元/吨、干熄焦下调55元/吨，2025年2月25日零时起施行。焦炭第十轮提降。2。2月25日，口岸现货湿熄准一级焦参考绩交价钱1430元/吨。日照港600017）焦炭库存47万吨，董家口焦炭库存83万吨，两港焦炭库存合计130万吨。3。按照21日当周最新数据，当下全样本焦化企业日均产量64。55万吨，环比削减0。45万吨。焦企库存167。26万吨，环比添加9。58万吨。口岸焦炭库存193。12万吨，环比添加7。96万吨。4。按照21日当周最新数据，钢厂铁水日均产量227。51万吨，环比削减0。48万吨。钢厂焦炭库存可用13。37天，环比添加0。13天。钢厂焦炭库存679。43万吨，环比削减6。07万吨。5。据百年建建调研，截至2月20日(夏历正月廿三)全国13532个工地开复工率为47。7%，夏历同比削减15。16个点！劳务上工率49。7%，夏历同比削减7。81个点；资金到位率43。6%，夏历同比削减1。06个点。6。按照中钢协，2025年2月中旬，沉点统计钢铁企业钢材库存量1673万吨，环比上一旬添加52万吨，增加3。2%；比岁首年月添加436万吨，增加35。2%；比上月同旬添加380万吨，增加29。4%；比客岁同旬削减225万吨，下降11。9%，比前年同旬削减280万吨，下降14。3%。周末钢厂顺势继续提出第十轮提降，焦炭价钱支持照旧不脚，对提降暂无较着抵当能力取志愿。目前焦企虽然利润被持续提降几回再三，但煤价的持续下跌也必然让出利润空间。目前煤焦都继续处于供应偏宽松的形态。将来言底照旧需要有新驱动或新变化呈现。短期继续关心钢厂提降后补库节拍和铁水变化。1、午后甲醇期货下跌，下战书广东口岸甲醇本地库区现货报盘价钱正在2630-2640元/吨附近含税出罐。小单商谈。日内实单区间正在2630-2650元/吨含税出罐。2、上午期货区间震动，江苏太仓甲醇市场基差走弱，成交一般。上午江苏太仓现货成交2600-2615元/吨出库现汇，小单基差成交+45元/吨支流，根基面：短期来看，跟着供应端内地春检的起头，保守需乞降MTO需求的复工推进，短期甲醇震动偏强运转为从。上周发布的库存数据显示口岸库存照旧处于累库阶段，口岸的需求端烯烃开工率低位运转，需求偏弱。全体维持前期库存程度。需求端后期关心兴兴和富德的沉启，目前的价钱中曾经完全计价需求端的利空，关心价钱偏强运转的可能性。操做中需要用盘面PP-3MA高频数据做验证，鄙人逛负反馈强烈（-600摆布）的时候，不逃多，谨防下逛负反馈加剧带来的甲醇高估值的回落。今日PP-3MA的价差正在-270摆布，曾经正在平均值附近，下逛负反馈的压力逐步缓解。1、华中地域，纯碱市场走势淡稳，价钱相对坚挺，企业接单添加，待发支持，库存波动小。下逛月底补库，价钱沉心窄幅上移。企业价钱轻质1330-1400元/吨，沉质纯碱1450-1500元/吨。2、上午，国内纯碱市场无较着波动，价钱维持不变。纯碱安拆不变运转，湖南冷水江估计后天检修，供应小幅缩减。下逛需求表示不温不火，适量补库，不雅望为从。根基面逻辑：纯碱今日午盘价钱大幅跳水，正在股票市场的带动下，全体大商品今日大部门以下跌收盘。短期来看，纯碱正在整数关口附近的支持是比力强的，一是有政策的预期；二是各个大厂可能正在3月分批进行检修，参考2024年的检修模式，价钱可能延续震动偏强走势。后续关心这两大利好能否可以或许兑现，短期概念照旧维持前期纯碱价钱下方有支持的判断，湖南冷水江估计后天检修，关心后续出产商的检修打算。1。今日郑糖小幅下跌。从力SR505合约收盘价5971元/吨，较上日结算价下跌24点，跌幅0。4%。持仓削减8371手至379290手，成交量添加1。9万手至18。3万手，收长下影阴线。据我的钢铁网数据显示，2月25日白糖现货市场稳中下调。南宁地域一级白糖工场货或仓库含税车板价钱6080元/吨，较昨日下调20元/吨，相较于SR505合约升水109元/吨。广西次要制糖集团报价6090-6120元/吨，较昨日下调20元/吨，云南次要制糖集团报价5910-5960元/吨，较昨日下调20元/吨。甜菜糖方面，赤峰报价6050元/吨，较昨日下调30元/吨，新疆乌鲁木齐新糖报价5850元/吨，取昨日持平。3。风险征询公司Archer Consulting近日发布演讲显示，巴西糖厂已利用ICE期货合约对2025/26榨季食糖预期出口量的72。5%（约2175万吨）进行套期保值，较客岁同期的59。2%添加了13。3%。Archer的董事暗示，因担心糖价进一步下跌或巴西雷亚尔涨幅扩大，糖厂正在1月份就以每磅17。66美分的平均价钱套保约350万吨。对于糖厂全体锁定的价钱，该征询公司估量，平均价钱为18。80美分/磅，或2495雷亚尔/吨。4。印度马邦糖业委员会办公室近日发布演讲显示，2024/25榨季截至2月20日，该邦已有38家糖厂收榨，同比添加27家，目前仍有162家糖厂正在进行食糖出产工做。共入榨甘蔗7635。3万吨，同比削减983。8万吨；产糖709。2万吨，同比削减144。5万吨。隔夜ICE原糖下跌，从力5月合约收盘于19。54美分/磅，较上日收盘价跌0。37美分/磅，跌幅1。86%。印度下调产糖预期，100万吨的出口配额或将难以完成。北半球现货供应偏紧。巴西处于榨季尾声，库存偏低为盘面供给支持。5月原白价差回升至120美元/吨上方，也从侧面反映原糖需求较好，短期外盘偏强。进入3月中下旬巴西中南部起头2025/26新榨季开榨，国际供应严重场面地步无望逐步缓解，价钱过高需求，继续大幅上行空间不大。国内方面，2月中下旬至3月广西即将进入收榨期，干旱气候仍正在持续，最终产量或较之前预期有所削减，但仍是持续第二年丰登。而糖浆禁入以及加工糖库存缺乏，均有益于国产糖发卖，国产糖发卖压力不大。受外盘提振，郑糖近期有所偏强，但中持久看全球供应预期仍宽松，国内供应也阶段性丰裕，糖价持续上涨缺乏动力，目前市场止步于整数关口，上方套保压力较大，关心市场表示或有远月逢高沽空的机遇。1。今日郑棉小幅下跌，从力CF505收盘价13830元/吨，较上日结算价跌20元/吨，跌幅0。14%。持仓削减11745手至705955手，成交量削减0。97万手至17。9万手，收小阴线。据我的钢铁网数据显示，2月25日国内现货棉花、棉纱价钱平稳。新疆产3128B棉花价14972元/吨，取昨日持平，相较于CF505合约升水1142元/吨。下逛棉纱方面，普梳C32S棉纱今日市场价钱21593元/吨，取昨日持平。3。美国农业部演讲显示，2025年2月7日至13日，美国2024/25年度陆地棉净出口签约量为7。09万吨，较前周增加28%，较前四周平均值增加18%。签约量净增来自越南、巴基斯坦、土耳其、中国和韩国。美国2024/25年度陆地棉拆运量为6。77万吨，较前周增加14%，较前四周平均值增加39%，再创年度新高，次要运往越南，巴基斯坦、土耳其、中国和印度。隔夜ICE美棉上涨，从力5月合约收盘于67。85美分/磅，较上日收盘价涨0。52分/磅，涨幅0。77%。美棉周度出口签约量继续添加，拆船量年度内再立异高，数据短期利多美棉。下年度新做种植面积意向为市场近期关心点。市场遍及对25/26年度美棉种植面积估计削减，但削减的幅度存正在较大不确定性。关心2月底USDA瞻望论坛数据。国内市场，棉花供应丰裕，市场进入去库存周期，但贸易库存消化迟缓。下逛纺织企业开机率季候性上升，终端订单持续性不强，纺企刚需补库，积极性不脚。“金三银四”保守纺织消费季即将到来，需求预期添加，郑棉近期震动偏强，但考虑到中美新关税和，财产决心不脚，后期需关心下逛需求的实量变化。受轧花厂大量后点价头寸及套保压力，上方空间估计无限，市场维持震动走势。1。期现货环境：今日豆粕2505合约收2912元/吨，跌22元/吨，跌幅0。75%。（1）美湾大豆（3月船期）C&F价钱461美元/吨，取上个买卖日比拟下调3美元/吨；美西大豆（2月船期）C&F价钱449美元/吨，取上个买卖日比拟持平；巴西大豆（3月船期）C&F价钱431美元/吨，取上个买卖日比拟下调4美元/吨。（2）进口大豆升贴水报价：墨西哥湾（3月船期）208美分/蒲式耳，取上个买卖日比拟持平；美国西岸（3月船期）185美分/蒲式耳，取上个买卖日比拟持平；巴西口岸（3月船期）145美分/蒲式耳，取上个买卖日比拟持平。南美气候扰动导致的减产不及预期根基兑现，美豆临时缺乏进一步上升空间。美国特朗普商业和，大豆商业政策不确定性较强，美豆需求当前暂未遭到影响。受24年大豆种植吃亏影响，美豆新季播种面积有下调可能，美豆下方空间亦无限。国内一季度我国进口大豆到港偏少，3月底前原料端供应仍然偏紧，加上春节后油厂开机率回升，下逛存正在补库需求，3月份部门油厂将连续停机检修，届时豆粕现货供应偏紧，油厂挺价志愿较强，因而豆粕短期支持较着，正在缺乏进一步利好前估计正在20日均线上方维持震动偏强走势，期待月底美国种植瞻望论坛成果。1。今日豆油2505合约收盘价为7920元/吨，跌2元/吨，跌幅0。03%。（1）阿根廷豆油（2月船期）C&F价钱1154美元/吨，取上个买卖日比拟上调11美元/吨；阿根廷豆油（4月船期）C&F价钱1087美元/吨，取上个买卖日比拟上调10美元/吨。（3）船运查询拜访机构ITS数据显示，马来西亚2月1-25日棕榈油出口量为909165吨，较上月同期出口的934598吨削减2。7%。（4）（4）据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据，马来西亚2月1-20日棕榈油产量预估削减5。78%，此中马来半岛削减4。14%，沙巴削减9。11%，沙捞越削减4。41%，马来东部削减7。76%。南美地域气候逐步回归，减产预期兑现，美豆缺乏进一步上步履力。中美商业往来并未涉及到大豆，当前政策端影响未知。受24年大豆种植吃亏影响，美豆新季播种面积有下调可能，美豆临时缺乏进一步利空要素，豆油根基面有支持。替代品方面，印尼B40打算推进前景仍不明，而做为棕榈油消费大国之一的印度2024/25年度棕榈油进口量可能降至750万吨，为五年来最低程度，棕油需求端缺乏利好，持续三年的俄乌冲突无望送来转机，原油回落将减弱棕榈油生柴需求前景，市场多空不合加剧，棕榈油取其他油脂间失衡的价差关系获得批改机遇，油脂短期有回调压力。